In una mossa strategica che riflette i rischi politici e finanziari delle sanzioni russe in corso, gli Stati Uniti stanno richiedendo un rendimento più elevato sul proprio contributo a un pacchetto di prestiti da €45 miliardi guidato dal G7, destinato a sostenere l’Ucraina. Washington chiede un premio di 1,3 punti percentuali rispetto ai propri costi di indebitamento per tenere conto della possibilità che i beni russi congelati, destinati al rimborso del prestito, possano essere sbloccati prima che il prestito sia completamente rimborsato. Questo rischio, legato al meccanismo di rinnovo delle sanzioni dell’UE, potrebbe lasciare i contribuenti statunitensi a dover coprire eventuali deficit di finanziamento, uno scenario che l’amministrazione Biden è ansiosa di evitare.
Come parte di un’iniziativa più ampia del G7, il pacchetto di prestiti da €45 miliardi è strutturato per sostenere l’Ucraina fino al 2027, finanziando la sua difesa contro l’aggressione russa in corso. Mentre Washington è pronta a contribuire con €18 miliardi, insieme a un importo equivalente dall’UE, la parte americana sta spingendo in modo unico per questo premio, una mossa progettata per rassicurare il Congresso che il pacchetto di prestiti non metterà in pericolo le finanze statunitensi.
Il meccanismo dietro il prestito è complesso, basato su beni russi immobilizzati—per lo più detenuti in Euroclear in Belgio—che ci si aspetta generino profitti sufficienti nel corso di un periodo di 30 anni per coprire i rimborsi. Tuttavia, la politica delle sanzioni dell’UE richiede un rinnovo unanime ogni sei mesi, un processo vulnerabile ai cambiamenti politici. Il recente veto del Primo Ministro ungherese Viktor Orbán a una proposta di estensione del periodo di rinnovo ha sottolineato la fragilità di questo assetto. Gli Stati Uniti, riconoscendo questa volatilità, insistono sul fatto che un premio sugli interessi è essenziale per mitigare i potenziali rischi posti da un sblocco anticipato dei beni russi.
L’UE, al contrario, sta sfruttando il suo sostanziale budget di sette anni di 1,2 trilioni di euro come garanzia per la sua parte del prestito, mirando a fornire stabilità al pacchetto senza costi aggiuntivi di interesse. Il Canada, il Regno Unito e il Giappone stanno contribuendo con importi minori, che vanno da 2,7 miliardi a 3,3 miliardi di euro ciascuno.
Il Tesoro degli Stati Uniti non ha commentato pubblicamente la richiesta di premio, tuttavia i diplomatici dell’UE confermano che la posizione di Washington rimane ferma, opponendosi a quello che percepisce come un pacchetto di finanziamento ad alto rischio senza adeguate protezioni per i contribuenti statunitensi. Con un’alta attenzione del Congresso e il processo di rinnovo delle sanzioni europee sotto minaccia, resta da vedere: La richiesta di premio di Washington stabilirà un nuovo precedente per gli aiuti finanziari internazionali legati a sanzioni politicamente volatili?
Questa richiesta potrebbe segnalare un cambiamento nella cooperazione transatlantica, mentre gli alleati si confrontano con l’equilibrio tra il supporto all’Ucraina e le pressioni fiscali e politiche interne.
